“鐵飯碗”越來越香，“考公人”的獨木橋也越來越擁擠。

1月9日，延期一個多月后，2023年國考拉開了帷幕。今年國考報名人數達到了259.77萬人，是近十年來報名人數最多的一次。按著目前擬定的招聘計劃，最終會有3.7萬人成功“上岸”。

千軍萬馬爭搶著奔向“宇宙盡頭”，公考教育賽道也異常熱鬧。

就在國考首日，非學歷職業教育平臺粉筆科技敲響了上市的金鑼，粉筆在港交所正式掛牌，成為“互聯網職教第一股”。此次IPO發行價為9.9港元/股，開盤后，粉筆股價一路上漲。截至當日收盤，股價上漲12.12%至11.1港元/股，市值232.8億港元。

在公考培訓賽道，粉筆是后來者。

前有上市公司中公教育占據市場第一的份額，后有老牌公考培訓機構華圖教育，繞過這兩座大山，粉筆發力線上渠道，異軍突起。

除了“老本行”公考培訓，粉筆還將觸角伸向了更多的職業培訓賽道。

粉筆在招股書中表示，公司已將課程服務擴展至非學歷職業教育培訓市場之外，以進一步擴大用戶基礎及利用交叉銷售機會。同時，粉筆打算開發需求高且增長潛力大的職業技能培訓課程，如在線IT培訓、線下烹飪課程等。

上市意味著粉筆會在二級市場尋找到更多融資機會，但職業教育也已經是一片紅海，想要從虎口中奪食，也給粉筆帶來了新的挑戰。

1、公考市場的紅利，粉筆趕上了

1月9日，2023國考大幕拉起，在這個時間點，粉筆成功登陸港股。

近幾年公考市場異常火熱，報名人數逐年增加，在努力“上岸”的過程中，公考教育機構幾乎是考生們的必選項。

根據弗若斯特沙利文報告，中國的職業教育培訓行業的市場規模以收入計算，從2016年的人民幣5167億元增加到2021年的人民幣7811億元，復合年均增長率為8.6%，預計截至2026年會達到人民幣10979億元。

龐大的需求催生了成人職業培訓賽道的火熱。面對千億市場，新老玩家都在試圖分得一杯羹。

過去20年，中公教育和華圖教育是公考領域的兩大巨頭，前者2019年率先登陸A股，后者也多次沖擊IPO。2015年，粉筆從線上市場崛起，通過降低考公領域的上課門檻和客單價，成為后起之秀。

這期間，腰果公考、筆航公考、格燃教育、縱橫公考等玩家都曾涌入公考市場，在一輪輪洗牌過后，最終形成了中公教育、華圖教育、粉筆科技三足鼎立的局面，這三者也被外界稱為“公考三巨頭”。

這其中，粉筆通過擅長的互聯網打法，吸引了一大批用戶。根據弗若斯特沙利文報告，按2021年的付費人次計，粉筆有980萬付費人次。

成立的過程中，粉筆獲得了資本的青睞。據公開的一輪融資顯示，不乏騰訊、IDG、高瓴、經緯、華興、CMC資本、CPE源峰等知名機構。

從粉筆的業務上來看，公考培訓是近幾年粉筆職業培訓業務營收的“頂梁柱”。據招股書顯示，2020年公考收入超過事業單位、教資、財會考試等收入的總和，占到培訓服務類收入的76.8%。

▲圖源粉筆招股書

弗若斯特沙利文數據顯示，2021年，在總規模達到千億元的中國職業考試培訓市場，粉筆以4.3%的市場份額排名第二。

這樣的成績對于粉筆來說還不錯。不過，想要成為考生眼中的“公考神器”，并不容易。

正如粉筆在招股書中提到，來自競爭對方方面的壓力，可能會因定價壓力并損失市場份額;持續虧損帶來的流動資金風險壓力;過多退款或潛在退款爭議對公司在經營業績、財務狀況及聲譽方面造成負面影響等等。

參考行業其他玩家的例子，中公教育2022年上半年營收下滑超5成，凈虧損8.91億元;試圖借殼登陸A股的華圖教育，已經有兩年未傳出消息。

多項數據都在表明，趕上了互聯網和公考的兩個市場紅利，粉筆已經成為公考市場上不容忽視的玩家。在行業規模不斷擴大的情況下，競爭也會隨之增大，粉筆必須提前備好糧草。

2、粉筆還想搶IT和烹飪培訓的蛋糕

公考市場固然火熱，但競爭也很激烈。

一個大前提是，區別于其他教育培訓賽道，公考培訓行業集中度很高，頭部效應顯著。

比如，公考沒有官方教材，考生自主備考難度大，誰搶到了先機便能占領市場。早期，華圖、中公注重教研，研發自有教材逐漸完善了公考教材體系。隨后，華圖、中公兩家機構就分別占據公考培訓市場15%和33%的份額。

另一方面，公考培訓科目標準化程度高，易于復制擴張，加之疫情和政策影響，即便是中公、華圖也免不了虧損。

反映到粉筆身上，雖然粉筆找到了自己的生存之道，但想要長期占據市場，必須要探索多元化業務。

趁著此次上市的契機，粉筆在招股書中表示，其計劃將募集資金全額的52%用于豐富課程內容和擴大學員群體：“將進一步擴大課程覆蓋面，計劃開發優質課程”。

值得關注的是，粉筆打算開發需求高且增長潛力大的職業技能培訓課程，包括在線IT課程和線下烹飪藝術課程。

很明顯，盡管都屬于職業技術培訓范疇，但IT培訓和烹飪課程是粉筆從未觸及過的新方向，粉筆能搶到多少蛋糕，還是個未知數。

就IT培訓而言，這是個正在增長的市場。受下游IT行業快速發展，IT技術變革加快，專業化的IT人才市場需求旺盛的帶動，據天風證券估計，2023年我國成人IT培訓的市場價值有望達680億元。

需求之下，國內IT職業技術培訓的玩家有不在少數。既有上市公司傳智教育、達內教育，也有千鋒教育、北大青鳥等機構。新的機構也在不斷涌現，去年9月，IT職業教育平臺奈學教育完成5000萬元A1輪融資。同年12月，IT技術職業化提升平臺Leetcode獲近千萬美元A輪投資。

資本和玩家都在涌入，粉筆計劃于2023年及2024年招聘約45名雇員，負責在線IT培訓服務相關課程交付、運營支持和銷售及營銷，并表示將以審慎的方式推出上述職業技能培訓課程。

粉筆認為，IT培訓與招錄類考試培訓具有相同的學員群，二者均面向具有高等教育背景，并渴望達到白領水平的薪酬及社會地位的成年學員。粉筆認為可以復用既有用戶群，獲得交叉銷售機會。

另一個值得注意的是，粉筆打算進入的烹飪藝術課程市場。

民以食為天。據弗若斯特沙利文報告，人均食品消費支出不斷增加，外出就餐文化及快節奏生活方式日漸流行，菜式、風味及服務模式的各種升級，以及烹飪技術和餐廳管理的發展，均帶動了餐飲業的蓬勃發展，從而增加對烹飪藝術專業人士的需求。

目前，我國烹飪培訓行業前三企業分別為新東方烹飪、頂正新餐飲和王森學校，新東方烹飪占領了絕大多數市場。

粉筆目前預計在長三角地區、珠三角地區或四川盆地的一二線城市建立兩個營運中心，并在租賃物業設立教室，配備適當的設施和設備，以提供線下烹飪藝術培訓課程。

共同的特點是，IT技術培訓和烹飪技術培訓都屬于需求多、供給少的行業，未來，在政策支持及薪資的吸引下，人才的缺口或許可以助力粉筆走向多元化的道路。

事實上，粉筆的多元化探索早在2018年就開始了。

比如，為了吸引大學生這一職業考試課程的潛在群體，粉筆于2018年6月推出大學英語四六級考試培訓課程;2020年，粉筆還推出了考研課程，涵蓋眾多專業科目。

只是，從營收占比上看，除了三大核心業務，粉筆其他培訓課程的占比還不到5%，這也意味著，粉筆的多元化還處于初級階段。

總體來看，隨著高等畢業生越來越多，大學生和成人都在通過各種職業考試培訓來提高競爭力和就業機會，職業考試培訓行業的增長速度也變得更快，粉筆多元化職業培訓的探索不失為一種正確的選擇。

3、粉筆“錢景”如何?

在外界關注粉筆的新動態之余，粉筆成功上市，也將其近幾年的真實狀況擺在了公眾面前。

從整體收入上看，粉筆的表現還算不錯。

招股書顯示，2019年粉筆收入人民幣11.60億元，2020年增長83.7%至21.32億元，2021年增長60.8%至34.28億元，2022上半年，粉筆收入14.51億元。

其中，在線培訓、線下培訓、教材及輔導教材的銷售，是粉筆的三大核心收入來源。

一個突出的特點是，與中公、華圖不同，互聯網基因是刻在粉筆骨子里的。粉筆科技極為重視線上渠道。招股書顯示，截至2022年6月底，在線培訓的營收達7.17億元，占比為49.4%，線下培訓營收達5.24億元，占比為36.1%。

但職業培訓線上天花板有限，想要獲得更多用戶和學員，尤其是搶奪中公、華圖的市場，粉筆教育不能沒有線下市場。因此，2019年粉筆制定了一個進軍線下的重要公司戰略。

不過，因為2020年疫情的爆發，粉筆線下業務被按下暫停鍵。

不同于線上業務，線下市場的門店租金、門店管理、教師培訓體系等，對于沒有線下基因的粉筆來說，都是新的挑戰，但這并沒有阻止粉筆的腳步。

粉筆于2020年5月份大范圍推出線下培訓，以調節學員多樣化的學習習慣，擴展公司的目標市場及服務更廣泛的學員群體。

截至2022年6月30日，粉筆有累計超過190萬線下付費人次，同時建立了廣泛的當地營運中心線下網絡，覆蓋中國31個省、自治區及直轄市的220多個城市。

值得一提的是，無論是線上還是線下，粉筆的毛利率水平均有所增加。

招股書顯示，在2021年上半年到2022年上半年這一周期，其線上培訓服務毛利率由同時在線培訓服務的毛利率也由 41.8% 增至60.3% ;同期，線下培訓服務毛利率由1.9%增至36.3%。

整體上，同期，公司毛利率由3.2億元增至6.9億元，而相應的毛利率則由17.1%增加至47.5%。

▲圖源粉筆招股書

對此，粉筆表示，毛利率水平的提升是由于優化線下培訓雇員結構并調整線下覆蓋規模，因此運營效率及盈利能力有所增加。

此外，在學員層面，粉筆已經探索出從線上過渡到線下的破局之路。招股書顯示，2021年，所有線下課程付費學員中約67.5%是從公司在線產品之前的付費學員轉化而來。

這意味著，粉筆在互聯網渠道積攢的師資、教材、題庫優勢正在逐漸往線下渠道轉移，為線下吸引更多學員付費上課。

正如上文提到，除了公考、事業單位培訓、教資及教招培訓三大核心培訓業務外，粉筆已將課程服務擴展至非學歷職業教育培訓市場之外，以進一步擴大用戶基礎及利用交叉銷售機會。

回想2022年最后一天，粉筆創始人張小龍在個人微博賬號“張滾龍在熬雞湯”中展望，“我的2022年是這輩子最難過、最難忘記的一年，年初生了一個娃，年中公司扭虧為盈，年底搞完上市，好像一切都那么完美”。

上市對于粉筆來說只是一個新的開始，接下來粉筆還要增強自己的綜合實力，才能在激烈的市場里繼續前進。