10月13日消息，武漢木倉科技股份有限公司(以下簡稱“木倉科技”)于9月30日更新招股書，擬創業板IPO，保薦機構為華泰聯合證券。

招股書顯示，木倉科技擬發行不超過1524.53萬股，計劃募集資金7.3億元，用于智能學車培訓技術升級項目、新駕培研發中心及智能教學示范基地建設項目、營銷網絡建設項目，分別擬投入募集資金3.86億元、1.52億元、2億元。

自2020年12月30日IPO獲受理后，木倉科技先后在今年6月29日、9月30日兩度更新了招股書，但其IPO仍未進入問詢階段，截至目前仍處于已受理狀態。

木倉科技成立于2011年7月18日。根據招股書，木倉科技是國內用戶數量(按照平均月活躍用戶數量統計)最多的互聯網學車平臺，也是互聯網道路交通安全教育平臺，以駕考培訓服務為核心，為學車用戶提供駕校報名、法規學習、安全教育、模擬考試、3D練車等一系列學車相關服務。同時，基于學車服務的用戶積累，木倉科技提供汽車導購信息服務及互聯網廣告服務。此外，木倉科技開發了路考儀、駕考模擬器、智能機器人教練等駕考培訓設備。

其學車平臺主要包括駕考寶典APP、駕考寶典3D練車APP、教練寶典APP等，汽車導購平臺主要包括買車網、買車寶典APP、平行之家APP、車友頭條APP、全國違章查詢APP、小豬二手車APP 等。根據招股書，2021年1-6月，其主要APP合計平均月活躍用戶超過2825萬。

根據 QuestMobile 數據統計，駕考寶典APP處于木倉科技產品矩陣的核心位置，是國內用戶數量最多的互聯網學車平臺，市場占有率接近60%。駕考寶典APP 2021年1-6月平均月活躍用戶達到2608萬。同時，木倉科技其他APP在汽車消費類移動應用市場上也占有一定市場份額，全國違章查詢 APP、買車寶典 APP、駕考寶典 3D 練車 APP、平行之家 APP、車友頭條 APP 2021 年 1-6 月平均月活躍用戶數量分別為115萬、51萬、35萬、13萬、2萬。

木倉科技的盈利模式分為三種，學車服務由用戶直接付費，互聯網廣告業務根據廣告主的投放需求以及最終效果進行付費，汽車導購業務則主要采用下家付費模式，收入主要依賴于下游汽車企業以及駕校和教練等。

報告期內，木倉科技主營業務收入主要為學車服務、互聯網廣告服務以及汽車導購信息服務收入。2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，木倉科技營收分別為2.47億元、2.06億元、3.31億元和2.45億元;歸屬于公司股東的凈利潤分別為7945.61萬元、5531.83萬元、9548.07萬元和7799.6萬元。

其業績呈現一定波動性，其中2019年業績下滑較為明顯。具體來看，2019年業績下滑主要原因是由于汽車導購業務以及互聯網廣告業務的業績下降所致。對此，木倉科技表示，自2018年三季度起，受車輛購置稅優惠政策退出、國五國六環保標準切換、宏觀經濟增速回落等影響，汽車整車銷售市場開始下降，汽車廠商品牌廣告投放意愿下降。招股書中，近三年購車意向的數據十分直觀的反應出了當前市場需求情況。

值得注意的是，2020年木倉科技業績出現大幅度上漲，主要歸功于學車服務的爆發式增長，對沖了兩大主營業務收入下滑。報告期內，木倉科技學車服務收入分別為3130.51萬元、5359.71萬元、1.73億元和1.71億元，占當期主營業務收入的比例分別為13.32%、26.06%、52.42%和70.27%。 2020年，學車服務業務較2019年同比上升223.33%。對于學車服務收入的增長，木倉科技表示，公司2017年7月開始探索付費模式，報告期內隨著產品和服務的完善，付費用戶持續增加，學車服務收入持續呈現較快速度的增長。

報告期內，其互聯網廣告服務收入分別為1.38億元、1.17億元、1.3億元和6532.64萬元，占當期主營業務收入的比例分別為58.85%、57.06%、39.43%和26.82%。

報告期內，其銷售費用分別為3005.22萬元、2914.16萬元、5357.74萬元、5449.64萬元，管理費用分別為3253.39萬元、3383.87萬元、7812.07萬元、4058.41萬元，研發費用分別為4031.91萬元、3823.71萬元、3789.36萬元、3626.18萬元。

受客戶經營行為影響，其主營業務收入存在季節性波動。報告期內，木倉科技主營業務毛利率分別為86.09%、77.62%、88.48%和 91.78%。

報告期各期末，其應收賬款分別為1.26億元、6453.04萬元、5404.67萬元和 4770.22萬元，占期末總資產的比例分別為43.69%、25.45%、13.56%和9.09%。

截至2021年6月末，木倉科技員工總數為908人。其中，研發人員290人，占總人數的31.94%;運營人員179人，占19.71%;銷售人員370人，占40.75%;管理、行政人員69人，占7.6%。

根據招股書，其經營風險包括用戶流失風險、市場偏好發生變化的風險、汽車整車銷量下滑風險、互聯網廣告服務業務市場風險、人才流失風險、經營場所租賃的風險、數字內容遭受盜版侵權的風險、訴訟風險。

股權關系顯示，木倉科技控股股東、實際控制人為姜英豪、朱星，兩人合計直接持有公司58.24%的股份，其中，姜英豪持有公司 37.81%的股權，朱星持有公司 20.43%的股權，本次發行后，兩人合計持有公司股份比例將降至43.68%，仍為控股股東、實際控制人。

姜英豪：男，1984年出生，中國國籍，無境外永久居留權，畢業于哈爾濱 工業大學計算機科學與技術專業，碩士學位。2008 年7月至 2009年8月，擔任 網易有道(北京)信息技術有限公司高級開發工程師;自 2009年9月起開始創 業，并于 2010年7月創立北京手高科技有限公司，擔任執行董事、總經理;2011 年 7 月創立北京木倉科技有限公司，現任發行人董事長、總經理。

朱星：男，1985年出生，中國國籍，無境外永久居留權，畢業于哈爾濱工業大學計算機科學與技術專業，碩士學位。2008 年7月至 2009年9月擔任百度 研發工程師;自 2009年9月起開始創業，并于 2010 年 7 月聯合創立北京手高科 技有限公司;2011 年 7 月聯合創立北京木倉科技有限公司，現任發行人董事、 副總經理。

值得一提的是，木倉科技背后還有小米的身影。截至招股書披露日，天津金星創業投資有限公司持有公司17.67%的股份，位列第三大股東，而金星投資是小米科技的全資子公司，雷軍持有小米科技77.8022%的股份。

木倉科技主要競爭對手包括同樣以移動應用工具為載體提供學車相關服務的聯橋網絡、 車輪互聯科技(上海)股份有限公司和南京元貝信息技術有限公司。

2021年1月27日，聯橋網絡(木倉科技“駕考寶典”主要競爭對手“駕校一點通”運營主體)因其與木倉科技及其全資子公司木倉信息、天津木倉的不正當競爭糾紛向天津市第一中級人民法院提起訴訟，要求判令木倉科技等停止不正當競爭行為、刊登賠禮道歉聲明并賠償3022萬元。截至目前，上述訴訟已開庭審理，但尚未判決。

關于市場規模，招股書表示，根據東方時尚(603377.SH)2016年1月披露的招股說明書內容，按照東方時尚汽車駕駛培訓人均價格計算，其招股書披露時我國駕考培訓市場規模已經超過 1000億元。考慮到最近幾年考試項目數量的增加及難度的加大，駕考培訓收費有所上漲，因此推斷當前駕考培訓的市場規模應比2016年有一定上升。

除現有市場規模之外，中國機動車駕駛員人數占人口比例保持了增長態勢。招股書表示，中國汽車保有量的上漲隨之帶動了駕考需求的同步增長。根據《中國道路運輸發展報告(2020)》數據，2020年我國完成機動車駕駛員培訓人次達2452.8萬，其中培訓合格人次達1971.0萬，合格率為80.4%。預計未來幾年，中國每年的機動車駕駛員培訓人數將繼續維持較高數量，駕考培訓的需求將繼續保持較高的水平。根據公安部交管局及國家統計局數據，2020年中國機動車駕駛員人數占人口比例約為32%，與美國機動車駕駛員人數占總人口接近70%的比例還有很大差距和增長空間。隨著我國人均居民可支配收入的持續增長，以及高速公路等基礎設施的進一步完善，從長期看中國未來機動車駕駛人數量仍有較大的增長空間。

駕考培訓機構分散，從業人員眾多，服務質量參差不齊。根據《中國道路運輸發展報告(2020)》，2020 年，我國共有機動車駕駛員培訓機構2萬戶，同比增加1.5%;共有機動車駕駛教練員92.5萬人，駕考培訓機動車79.4萬輛。2020 年完成機動車駕駛培訓的學員2452.8萬人，年平均每個駕駛員培訓機構服務了1226個學員，平均每個駕駛教練員教授了27個學員。我國機動車駕駛培訓行業極度離散，培訓質量參差不齊。雖然交通部門及行業自律組織一直在盡力規范駕培市場，但由于傳統意義上的駕培行業過于倚重于線下面授的教學方式，而從業人員自身素質、執業質量普遍不高，駕考學員大多遭受過駕校教練態度惡劣或吃拿卡要等不愉快經歷。